美国4月消费者物价指数（CPI）年增8.3%，虽比3月年增率8.5%略低，但均处于美国近40年来最高水平。美国总统拜登表示，因应物价膨胀是目前美国的首要内政，他正在考虑撤销前特朗普政府对中国实施的关税。
美国CPI从去年4月开始明显上涨，这一年来，年增长率从4%一路攀升到目前的逾8%，此等形势逼得美联储不得不采取紧缩性货币政策，一方面加息，二方面缩表。影响所致，美元指数快速上升，5月9日上升到104，为20年新高，今年仅前4个月即上升近9%。美元指数飙升的结果，是全球各国货币包括欧元、英镑、人民币及日元等均大幅贬值，显示大量资本正从全球各国回流美国，美国正在通过货币政策达到一石二鸟的目标，一稳物价，二救负债累累的经济。
但此一政策从长期看，也折射出了长期以来称雄全球、占尽天下便宜的美元霸权正面临了一连串的窘境、困境甚至险境。
美国总统拜登表示，因应物价膨胀是目前美国的首要内政。美国由于军费及社会福利支出浩大，联邦债务日积月累十分惊人，但美国从来不愁，因美国作为全球头号强权，债信良好，各国争相购买美国国债，尤以中、日两国购额最大。2008年美国爆发世纪金融海啸，中国又以大买美债助美渡过了危机；但与此同时，美国开始采取量化宽松货币政策（QE），以美联储印出的钞票买美国财政部发行的国债，从而导致美国资产负债表不断扩大，大量流动性的释出，也埋下了十几年后的如今物价快速膨胀的种子。
进入2021年，在流动性累计泛滥的情况下，又遭遇新冠疫情冲击，CPI开始飞涨，新上台的拜登政府又想请中国买债，财长、商务部长、贸易代表一再表示想访中国皆被婉拒，显示中国在中美关系恶化下已不愿增购美债了，美元霸权终于面临了困境。
参考2008年的模式，美国也可以不求人，搞QE，自己印钞买自己国债，但不巧物价已涨至40年新高，已无宽松货币政策空间，这是美元霸权前所未见的窘境。于是只好再出下策，以加息及缩表方式，将全球资金调回美国，但这招过去屡见奇效的政策，现在却面临了新的形势。
新形势与俄乌战争有关。俄乌战争在金融市场上出现了两个前所未见、甚至一般意料不到的新现象。一是俄罗斯总统普京为反制美欧制裁而使出的卢布结算令，这一招竟然让卢布汇价出现大翻转，从被制裁之后一美元兑150卢布很快翻升到一美元兑60卢布，甚至超过了制裁前的一美元兑80卢布的水平，这个现象意味着所谓“硬通货”的概念，“硬”通货者，货币须以“实”而非以“虚”为基础也。这个概念，也跟另一个新现象有关。这第二个新现象是指俄乌战争爆发之后，一个前所未见的“去美元化”现象出现了。
美欧为了制裁俄罗斯，不但冻结了俄罗斯以美元及欧元为主的外汇储备，甚至还没收了俄国政府、企业乃至富豪在西方的美元资产，此一形同劫掠的行为让原本已经虚有其表的美元信用遭到了空前的打击，让所有持有大量美元资产的各国政府、企业及富豪惶惶不安，纷纷开始调整资产配置，梳理美元，俄罗斯、伊朗、沙特阿拉伯等油国向中国售油开始采人民币计价即是一例。此即我所谓的美元霸权的险境。
制裁俄罗斯让原本已经虚有其表的美元信用遭到了空前的打击。自二战结束以来，美元之所以能被国际广泛认可接受作为国际通用货币，一开始，靠的全是美国在布雷敦森林会议中向各国作出的承诺，即美元发行以100%的黄金为准备。持有美元即可兑换等值黄金（1盎司相当于35美元），十足金本位，当然十足取信于人。但此一承诺却在1971年8月15日被美国自己毁了，美国当时宣布即日起美元与黄金脱钩。为了确保美元仍为各方接受并使用的国际货币，美国唆使沙特等一众油国以美元进行石油交易，此即石油美元，因石油属“硬通货”，故美元虽长期贬值，仍为各国接受作为国际货币，毕竟没有其他更好的选择。2008年金融海啸美国开始QE大印钞票之后，美元贬值更甚，但仍为各方勉为接受。但俄乌一战，连最后的信用也不存在，“去美元化”乃成了形势的必然。
黄金、石油、信用，美元之所以能成为美元霸权的三大基础一一沦丧，美元霸权还能持续多久，充满了悬念，卢布结算令一叶知秋。杜牧《阿房宫赋》：“亡秦者，秦也，非六国也。”此言诚不虚也。（完）